30 2020-03
外资私募唱多A股 26家78只备案产品积极布局

日前,中国证券投资基金业协会(简称“中基协”)发布数据显示,截至3月20日,共有26家外商独资和合资私募证券投资基金管理人登记,备案产品78只,资产管理规模达到78.8亿元,其中10家管理人获得提供投资建议服务资格。 《证券日报》记者获悉,外资私募管理人在疫情期间运行平稳,与投资者沟通积极,对中国资本市场充满信心。 疫情发生以来,共有两家外资私募管理人进行了登记,新增备案规模近6亿元,1家管理人获得提供投资建议服务资格。 有外资私募人士表示,在疫情期间,产品发行和资金募集,以及在服务投资者方面出现了一些挑战,但整体运行情况良好。“年内新产品备案积极发行,是对中国资本市场的坚定看好,对布局中国市场不会因为疫情的影响而发生改变。” ?产品备案规模近6亿元 中基协数据显示,截至目前合计有26家独资和合资外资私募完成登记备案证券类产品78只,资产管理规模达到78.8亿元。在疫情期间,外资私募公司运行平稳,与投资者沟通积极,对中国资本市场充满信心。疫情发生以来,完成两家外资私募管理人登记,新增备案规模近6亿元,1家管理人获得提供投资建议服务资格。 记者获悉,在疫情初期,外资私募管理人启动BCP(BusinessContinuityPlanning)机制,开展风险评估,对危机管理、紧急应变和复原计划做出部署,在春节期间提前测试、扩容系统,科学安排在岗与远程人员,并为员工调配防疫物资,保证员工健康。截至目前,外资私募基金的投资、运营和客户服务稳健开展,没有受到疫情影响。 有外资私募管理人表示,虽然受整体疫情影响,产品募集、内部沟通以及投资者服务方面出现一定挑战,但尚未受到明显负面影响。外资私募管理人也通过定期线上沟通、召开线上策略分析会等手段,不断创新投资者服务方式,加大与投资者沟通力度保障产品运营不受影响。部分管理人在疫情期间出现了首只产品顺利募集完成、产品出现净申购等积极情况。 多数外资私募管理人介绍说,目前正在积极筹备新产品发行、研究海外策略本地化方案,对中国政府各项对外开放政策及中国资本市场的坚定信心不会改变,对布局中国的战略也不会因为暂时的疫情而发生改变。 ???外资私募管理超4600亿元 记者同时了解到,截至今年1月初,共有302家外资控股或参股从事私募股权、创投基金管理或私募证券投资基金管理的机构在中基协登记为私募基金管理人,共备案1151只私募基金,规模总计约4615.06亿元,其中,外资控股的私募基金管理人223家,共备案610只基金,规模总计约3230.10亿元;外资参股的私募基金管理人79家,共备案541只基金,规模总计约1384.96亿元。 这些机构在地域上涵盖了美国、英国、欧洲等主要亚洲市场;业务上既有富达、贝莱德、瑞银、安本标准、景顺等全球知名的综合性资产管理机构,也有路博迈、英仕曼、富敦等各具特色的资产管理服务提供商,更有桥水、元胜这样的知名对冲基金。 此外,在投资策略上,既包括股票、固定收益等传统策略,也有量化对冲和期货衍生品等新兴策略。越来越多的国际知名资产管理机构表达出了强烈的来华展业意愿,私募基金领域外资参与程度稳步上升,对外开放激发私募市场活力逐步显现,正在成为推动私募行业发展的重要动因。    

30 2020-03
印度

印度宣布“封城”应对疫情,全球农化产业链遭遇挑战。 当地时间3月24日晚间,印度总理莫迪发表电视讲话,宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施,以遏制新冠肺炎疫情蔓延——此举也被外界解读为印度“封国”。 印度是全球第四大农化生产国、也是仅次于中国的仿制药生产大国,此次“封城”也影响了二甲戊灵原药的生产供应。中农立华3月24日发布的原药价格指数显示,我国二甲戊灵原药价格达到5.2万元/吨,环比增长7.22%。而国内最大的二甲戊灵原药生产企业,正是去年才上市的贝斯美(300796),公司股价在3月26日涨停,此后在3月27日小幅回落。 印度“封城”21天 波及全球农化市场 印度总理莫迪3月24日晚发表电视讲话,宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施,以遏制新冠肺炎疫情蔓延。莫迪说,实施“封城”措施期间,“每个村庄和每条小巷都将严格实施封锁”。他要求民众取消一切社交活动,除购买生活必需品等特定情况外一律不要外出。 印度此前已宣布采取一系列措施应对新冠肺炎疫情,包括禁止国际商业客运航班入境,停飞境内商业客运航班,暂停全国铁路客运,部分城市和地区实施“封城”措施等——这也被外界解读为印度“封国”之举。 证券时报?e公司记者了解到,印度封城也引发外界对全球农化市场供应链的担忧。中金公司研报显示,印度是全球第四大农化生产国,第二大仿制药生产国。受益于印度的本土保护政策、廉价的人工成本、相对宽松的环保及监管环境,印度农化行业近年来发展迅速。2019年印度农化产值约为40亿美元,仅次于美国、日本、中国,位列全球第四。FICCI预测,2025年印度农化市场将翻番增长至80亿美元。 中金公司:国内一体化龙头将更加受益 中国和印度是全球第一和第二大的仿制药生产国家。两国企业也处于产业链相同的环节,即原药的生产制造。 中金公司研报认为,农药中间体环节,中印相互依赖。印度每年从全球进口农药原药、中间体和制剂总额近10亿美元,其中中国占比约为50%。而以醚醛为例(菊酯),国内年需求量约为6000吨,其中近半需要从印度采购,印度停摆会造成未一体化配套企业生产受限。 原药环节,中印直接竞争。中印本土企业主要生产仿制药,是竞争关系,典型品种如草铵膦、麦草畏、菊酯、代森锰锌等。如果印度企业阶段性停产,对全球仿制药供应将产生较大影响。若印度停产时间继续延长,则相关产品价格有望上涨。若封城时间较长,则草铵膦、麦草畏、菊酯、代森锰锌等产品存涨价可能性。同时由于中印诸多中间体的依存关系,国内一体化龙头将更加受益。 中金公司研报认为,考虑到农药企业常规1-2个月库存,短期供应短缺问题不大。若“封城”持续时间较久,则相关产品涨价可能性较大,看好利尔化学(草铵膦)、扬农化工(麦草畏、菊酯)、建议关注利民股份(代森锰锌)。 二甲戊灵原药涨价贝斯美全球产能第二 证券时报?e公司记者注意到,中农立华3月24日发布的原药价格指数显示,同比去年上涨的除草剂产品包括:丁草胺原药、恶草酮原药、二甲四氯钠盐、二甲戊灵原药、氟乐灵原药、炔草酯原药、烟嘧磺隆原药、乙氧氟草醚原药、异恶草松原药等;环比上周上涨的品种包括:二甲戊灵原药、五氟磺草胺原药、烟嘧磺隆原药等。 在这其中,二甲戊灵原药价格达到5.2万元/吨,同比增长8.33%,环比增长7.22%,在除草剂产品中涨幅居前。就在上个月,二甲戊灵原药价格为4.5万元/吨。 二甲戊灵是一种高效、低毒、低残留的除草剂,该产品最初应用于棉花、玉米等旱田作物除草,目前已经广泛应用于棉花、玉米、花生、大蒜、甘蓝、白菜、韭菜、洋葱、烟草、姜等多种旱田及水 稻旱育秧田。 国际上主要有巴斯夫生产销售二甲戊灵制剂(其制剂品牌名为“施田 补”),原药配套生产能力约为2万吨/年,是全球最大的二甲戊灵原药和 制剂的生产商。不过,巴斯夫二甲戊灵原药几乎全部用于内部配套生产制剂,并不对外销售原药。国内最大的二甲戊灵原药生产企业,正是去年才上市的贝斯美(300796)。招股说明书显示,贝斯美二甲戊灵原药产能为1.2万吨,位居全球第二位。 值得关注的是,公司在二甲戊灵领域实现了关键中间体的自给自足,拥有从化工基础原料—中间体—原药—制剂的全产业链优势。此外,公司募投项目包括甲氧虫酰肼,该产品是第二代双酰肼类昆虫生长调节剂,对鳞翅目害虫具有高度选择杀虫活性,是草地娥防治用药。公司募投项目2000吨甲氧虫酰肼,目前售价在50万/吨,利用副产物开发该产品工艺,具有较为明显的成本优势。 证券时报?e公司记者从业内人士处获悉,受“封城”措施影响,目前印度已暂停二甲戊灵原药生产——印度产能占全球的10-20%。就在3月26日,贝斯美涨停,收报21.93元/股。不过3月27日,贝斯美股价下跌2.87%,收报21.30元/股。 业内人士:防止农药供应链外移 除了印度“封城”,越南近日宣布禁止大米出口,并表示此举是为了检查是否有足够粮食供应来应对国内的新冠肺炎疫情爆发。 值得关注的是,中国是越南大米最大的出口市场。就在3月26日,金健米业、深粮控股、京粮控股等粮食股涨停,粮食安全问题受到重视,农药在保障粮食安全过程中的作用也日益凸显。 据新华社消息,中共中央政治局3月27日召开会议,会议指出要抓好农业生产和重要副食品保供稳价,抓紧组织好春管春播,加快把支农政策措施落实到田间地头,加强农作物病虫害防治和气象灾害防范。 “农药原药生产主要就在中国和印度,”一位不愿具名的业内人士向e公司记者表示,国内的农药原药生产企业总体发展得不错,“目前我们在全球范围都是很强的,通过海外并购,从原料到中间体的布局也比较完善。”   不过他提醒说,虽然目前布局不错,但部分地区存在“一刀切”的做法,使农化企业在生产环节受到较大影响,“上市公司苦不堪言,部分中小企业面临生存危机。” “事实上,中国农药供应链已经出现外移信号。印度又有大量企业已经发展起来,中国的原药生产地位已经受到挑战。”他表示,相关部门应该在政策执行、项目审批上回到正常轨道,“我认为中国还是要抓住机会,一旦供应链大范围外移的话,将会不可逆转的。最近,印度农药企业已经向当地政府申请‘开口子’,其实这也释放了某种信号。” 该人士建议说,国内对农药企业应该有针对性的放开审批,对于绿色农药产品也可以搞“注册制”,以便进一步巩固我国在农药生产领域的全球竞争力。  

30 2020-03
五国宣布限制部分粮食出口 “全球粮荒”要来了吗?

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者杨仕省 北京报道 近日,越南海关宣布,从2020年3月24日零点开始,各种大米产品禁止以任何形式出口。此外,哈萨克斯坦、塞尔维亚、俄罗斯等国也纷纷限制本国粮食出口。 这是否会威胁中国的粮食安全?对此,中国社会科学院农村发展研究所研究员李国祥接受《华夏时报》记者采访时认为,中国粮食储备充足,少数国家限制出口,其行为是短视的,会加剧区域不平衡。当前全球粮食供给总体上是过剩的,世界粮价一直低位运行,而疫情的蔓延虽然会对国际物流运输造成影响,但这种影响是短期的,全球粮食生产供给和需求是平衡的。 而美国农业部数据也证实,稻米和小麦这两种在全球贸易最为广泛的粮食,今年总产量预计将达到12.6亿吨这一历史新高,远超全球的总消费量,预计最终将有4.7亿吨的剩余。 随着疫情蔓延,是否还会有更多国家限制粮食出口?李国祥认为,越南禁令或许是出于优先满足供给国内粮食的需要,但对于很多粮食出口国来说,不一定都会效仿。近日联合国粮农组织警告称,各国政府在新冠危机期间采取的保护主义措施,可能导致全球粮食和食品的短缺,进而影响粮价的稳定。 多国限制粮食出口 近日多个国家陆续禁止粮食出口,引发各界关注。 据越媒报道,越南为了评估国内大米的库存量,宣布从3月24日起开始暂停以任何形式对外出口各种大米。随后,越南财政部解释,越南国家储备总局计划在6月15日之前储存19万吨大米,以确保在疫情期间有粮吃,同时继续储备8万吨水稻。2019年全年,越南已储备了20万吨大米和8万吨水稻。 中国作为越南的邻居,也一直向该国进口大米,越南断供大米对我国有何影响?就此,农村农业部农村经济研究中心研究员孙昊告诉《华夏时报》记者,全球粮食产能过剩,中国口粮自给自足,其他国家限制粮食出口对中国的影响相对有限。 手中有粮,心中不慌。去年10月发布的《中国的粮食安全》白皮书用一系列数据也给出了答案。中国的粮食总产量2015年以来一直稳定在6.5亿吨以上、人均粮食占有量达到470公斤左右,高于世界平均水平。其中,谷物自给率超过95%、口粮自给率达到100%。就越南来说,2019年越南大米出口总量为637万吨,中国仅进口了47.7万吨,这与中国每年大米消费量上亿吨相比,占比甚微。 不过,在限制粮食出口方面,其他国家也有所行动了。援引新加坡《联合早报》报道,全球主要小麦出口国哈萨克斯坦已经禁止了小麦粉、胡萝卜、糖和土豆的出口;塞尔维亚已停止葵花籽油等货品出口;而俄罗斯植物油联盟已要求限制葵花籽出口;全球第二大棕榈油生产国马来西亚的出口也已放缓;全球最大的稻米出口国印度的出口也因为“封国”而陷入停滞。 据外媒报道,截至3月26日,至少已有5国宣布停止或限制粮食出口,但同时,伊拉克粮食供应告急,需要进口100万吨小麦和25万吨稻米;稻米或小麦进口国的菲律宾和印尼等国的供应也只能维持到6月,这意味着疫情如无法在6月结束,这些国家的粮食供应也将告急。 正是基于此,有不少人开始担忧“全球粮荒”要来了。不过,在李国祥看来,多个国家限制农产品出口主要还是以求自保,更多的粮食主产国至今未跟进。 用国家粮食和物资储备局局长张务锋的话说,中国正处在历史上粮食安全形势最好的时期,即粮食产量高、库存足、市场供应稳、粮价稳、保障能力强、调控能力强,确保急需时能调得动、用得上。 中国不会闹粮食荒 “影响很小,几乎为零。”就越南的禁令是否会给中国口粮造成威胁时,多位受访专家回应本报记者称。 李国祥以海关统计来分析,中国大米进口量很少,统计数据显示中国主要进口来源是泰国大米,不是越南大米。“中国每年的大米生产量都高于消费量,去库存压力特别大。就算2019年中国稻谷减产,价格不仅不涨反而下跌,证明了中国的大米供给过剩。”李国祥说,中国从国外进口大米每年有七八百万吨左右,主要是大米品种调剂。 数据显示,中国不仅大米够吃,2019年还对外出口大米270多万吨。因此,目前中国不用担忧“粮食荒”的问题。美国农业部的数据显示,2018/19市场年度,中国水稻产量约为1.5亿吨,越南约2800万吨,中国是越南的5倍多。中国也进口水稻,2018/19市场年度,中国进口了300万吨。 至今,中国还拥有天量的水稻库存。2018/19市场年度,中国期末水稻库存约1.15亿吨,按照中国人去年水稻消费1.43亿吨来算,中国农民一年不种庄稼,不从国外进口一粒大米,全国人民可以吃9个月。全世界上一市场年度水稻库存是1.75亿吨,中国的库存占了一大半。 不仅如此,中国上一市场年度还有1.4亿吨的小麦库存,2.1亿吨的玉米库存。“相对来说,大豆产品的进口影响较大,因疫情导致运输不畅,产品无法到港。”3月28日,农业农村部农村经济研究中心研究员姜楠接受《华夏时报》记者采访时说。 另据记者了解,疫情防控期间,有关部门合理安排政策性稻谷竞价销售,2月10日开始每周向湖北地区增加投放中晚稻80万吨,有效地满足了市场供应。 中国2019年发布《中国的粮食安全》白皮书显示,中国谷物自给率一直保持在95%以上,实现谷物供应自给。统计局数据也称,2019年中国粮食总产量13277亿斤,比2018年增加119亿斤,增长0.9%,创历史最高水平。   “中国口粮自给自足,不进口一粒粮食也不成问题。”孙昊说。如今,小麦库存结余有1亿吨,而玉米8000万吨,水稻1亿吨左右,这三大主粮我国完全可以实现自给自足,不进口也不会导致国内供给短缺。 当然,“中国粮食安全也面临一些挑战,如疫情影响农业生产,重大病虫害等。”姜楠说,现在看来,疫情对春耕的影响较小,东北的春耕要5月才结束,不过自然灾害的影响还不好估计。但需要正视的是,其他国家因屯粮会影响粮价的变化。据报道,过去几个交易日,大豆、燕麦和小麦等期货商品价格一路走高。对此,联合国粮农组织警告称,各国在新冠危机期间采取的保护主义措施,可能导致全球粮食和食品的短缺。  

30 2020-03
一季度新基金募集超5000亿 火爆过后开始降温

春节后A股市场在创业板带动下展开上涨行情,投资者继续借道新发基金入场,权益类基金销售一片火热。截至3月28日,一季度公募基金合计募集金额5112亿元,单季发行成绩仅次于2015年第二季度和2019年第四季度。不过,一季度基金发行冷热明显。 在去年基金优秀业绩刺激下,由绩优基金经理管理的新基金受到狂热追捧。交银内核驱动、交银科锐科技创新、广发科技先锋等8只基金单日认购金额突破100亿元。2月18日发行的睿远均衡价值混合基金单日认购资金高达1224亿元,刷新公募基金认购纪录。 进入3月中旬,海外市场出现大幅调整,A股也急转而下,权益基金销售明显降温。 “基金发行与市场热度紧密相关,近段时间基金销售进入了低谷期。一家国有银行近期销售的某明星基金旗下新发基金,全国销量仅2000万元。若是在今年前2月发行肯定又是一只爆款产品。”一位渠道销售人士透露。 一位银行理财经理反馈,最近在售的一只基金,预计一个工作日售罄,结果仅卖了不到2亿元,最终募集规模也未超过设定的10亿元上限。 此前引领基金发行热潮的科创类基金甚至出现了延期募集的现象。平安科技创新3年封闭混合基金将原定的3月20日发行截止日延长至4月3日。民生加银科技创新3年封闭运作混合基金更是将原本只有半个月的募集期延长了两个多月。多位基金销售人士还表示,二季度要做好打持久战的准备。   “3月份的基金销售数据不够理想与之前2个月的市场火爆有一定关联。3月份市场回调,次新基金普遍出现浮亏,影响了银行理财经理的营销效果。”一位基金公司人士表示。 上述基金公司人士表示,“若海外疫情继续扩散,股票市场继续大幅波动,基金销售也难言乐观。若海外确诊人数出现拐点,恐慌情绪缓解,投资者应可恢复热情,基金销售也会好起来。权益基金销售还是需要看市场是否迎来结构性行情。” “近期市场波动加大,无论是从业绩还是从品牌角度考虑,对基金公司而言,当下更应该加大左侧布局力度。”上述基金公司人士表示,目前公司旗下口碑最好的产品就是成立于市场最艰难的时刻。  

30 2020-03
A股咋了?春节后8成股票私募亏损 百亿私募却加仓

2020年以来的新冠疫情,对全球金融市场都造成了巨大冲击。率先走出疫情影响的中国,A股市场同样未能幸免,近期跟随海外出现一轮大幅调整。 据券商中国记者统计,A股已有六成以上个股的年内收益率转负。此外,三方数据显示,2月份以来,八成股票私募产品出现了亏损,而百亿私募仍在逆市加仓。 A股六成个股年内收益已经转负 年初A股一度在科技股引领下走出一轮凌厉上涨,不过在新冠疫情发生后,市场逐步转弱。据东方财富Choice数据,剔除今年上市新股,A股市场年内取得正收益的个股共有1297只,年内收益为负的个股升至2442只,另有19只个股股价与去年底持平。从占比看,负收益个股占比已达到65%。 其中,海能实业(300787)以-42.47%的年内跌幅领跑,锐科激光(300747)、寒锐钴业(300618)和八方股份(603489)紧随其后,年内跌幅也都超过了-30%。 尽管市场整体低迷,仍有一批个股表现出色。剔除今年新股,涨幅榜排名前20名的个股涨幅均超过30%,其中诚迈科技(300598)和吉比特(603444)年内已经翻倍。 2月来八成股票私募产品亏损、百亿私募积极布局 3月A股的连续下跌让不少股票私募受伤惨重。据私募排排网数据中心来看,从春节后2月3日开始以来到3月25日,纳入统计8515只股票策略产品中,平均收益录得-4.13%,最高收益70.47%,而最大亏损也达到了60.56%,仅有20.90%的产品录得正收益,有超过八成的股票策略产品2月以来出现了亏损。 从私募八大策略来看,仅有固定收益、管理期货和相对价值三个策略获得正收益,其中管理期货表现最好,取得了2.25%的平均收益,而宏观策略平均收益垫底,而股票策略的跌幅仅次于宏观策略,排名倒数第二,在正收益占比上,股票策略表现最差。 农历鼠年至今,股票策略产品经历了较大波折,2月在市场反弹过程中取得不错收益,股票策略产品的平均收益为2.41%,正收益占比达到了64.67%,而在3月份大幅回撤,将近八成产品出现了亏损。 尽管市场总体震荡加剧,但目前股票策略仓位指数仍处于中等偏上水平。根据私募排排网组合大师数据显示,2月股票私募的平均仓位约66.72%,而截至3月20日,股票策略仓位指数则上涨带了70.85%,可见行情的低迷并不影响私募对于市场的信心。尤其是百亿私募更是加仓意愿明显,在近两周来都接连逢低加仓,仓位由3月6日的71.52%上涨到84.18%。在恐慌情绪蔓延之下,多家头部私募维持满仓运行。 全球市场跌跌不休,百亿级私募跃跃欲试抄底,不仅仓位指数创出新高,百亿私募在3月也是密集发行产品,泛海投资、灵均投资、淡水泉、明泓投资、少薮派投资等都纷纷跑马圈地加速备案产品。 相关数据显示,上周百亿级私募备案新产品合计近40只,在3月17日,淡水泉投资更是单日备案11只新产品,刷出了今年以来日内备案私募产品数量的新纪录,截至目前,其今年不到三个月的时间里备案产品数就已经超过了去年全年。 私募对A股后市仍乐观 多数大型私募对于今年的A股市场仍然相对乐观。 淡水泉投资表示,2020年A股市场依然是获取超额收益的好年份,市场机会形态将呈现结构性特征。在经济预期较低背景下,新冠肺炎疫情的发生,将加大政策对冲的力度。无论从短期经济政策,还是中长期资本市场的制度建设看,政策环境处于向好态势。修改后的《证券法》的实施、监管机构推出的再融资等举措,将产生新的制度红利,激发市场相关主体的活力。从市场整体估值看,当前A股并不存在系统性高估状况。 本周美联储最新推出一系列刺激措施,包括无限量QE和2万亿美元财政刺激,海外市场因此表现出短期企稳势头。重阳投资称,新冠疫情在全球快速蔓延后,对金融市场带来的风险主要体现为三个方面:一是金融市场流动性风险,二是经济衰退带来的盈利风险,三是长期经济萧条带来的尾部风险。在美联储和其他各国央行的努力下,本周以来金融市场流动性风险已经大幅降低;各国的大规模财政刺激在很大程度上也消除了全球经济走向萧条的尾部风险。经济和企业盈利下滑的幅度,很大程度上与货币政策和财政政策无关,而是取决于全球经济停摆的时间长度。这需要包括中美两个大国在内的全球各国政府团结起来,积极开展抗疫合作。刚刚结束的G20会议和中美元首通话已经在这方面开了一个好头,我们有理由保持乐观。   保银投资指出,A股在此次全球二级市场恐慌性下跌中,已经表现出较好的韧性。主要有几点原因:(1)中国国内的肺炎已经得到有效控制,经济正在恢复中。(2)A股本身的估值就处于比较低的位置,下跌空间不大。而A股近期的下跌,主要是受到了海外市场大跌的牵连。如果海外股市能够止跌,A股大概率也会迎来一波行情。 “股票市场就像弹簧,下跌幅度越大,后面反弹的力度也会越大。从目前中港美的跌幅来看,如果后续市场可以止跌反弹,那么反弹力度将会是美股>香港>A股。短期股价下跌并不会影响上市公司的内在实力,在市场恐慌的情绪下,我们不妨:风物长宜放眼量,在逆境中磨炼意志,追寻长久的精神底蕴。珍惜每次危机带来的大机遇,找到能为我们带来长远收益的优质股票,并且长期持有。”保银投资表示。  

25 2020-03
一线私募: 乐观看待A股中长期表现

随着海外疫情的扩散和欧美股市的持续走软,曾经较长时间表现抗跌的A股市场短期也出现调整迹象。在此背景下,来自多家一线私募的最新市场策略观点显示,目前私募业内对于A股“发力抄底”时间窗口的研判,相对更倾向于等待外围企稳。与此同时,综合市场估值、经济基本面、货币政策导向等因素,目前私募业内对于A股的中长期表现依然充满信心。 聚焦海外疫情防控 对于外围市场持续剧烈波动背景下的A股市场表现,目前多数私募机构普遍认为,海外疫情防控是近期影响A股走势的一大关键因素。 明达资产表示,从短期来看,疫情扩散导致的全球经济活动急剧变化,对于全球资本市场的冲击仍然会持续存在,相关担忧情绪必定会影响到A股市场。在此背景下,A股会伴随疫情进展呈现宽幅震荡态势。 磐耀资产认为,海外市场中期趋势存在较大的不确定性,这主要是由于海外疫情防控和中国有着很多不同之处。在欧美市场高估值、高杠杆的背景下,仍有负面市场情绪进一步发酵的可能。 纯达基金指出,在多国疫情趋于严峻的背景下,美股、欧股和部分商品价格同时大跌,也导致了部分外资机构出现流动性紧张,需要从新兴经济体股市撤出资金,并给相关市场带来压力。 保持仓位灵活性 对于A股市场的进一步走向,世诚投资总经理陈家琳表示,在欧美疫情仍较为严峻的背景下,目前A股市场已计入了相当部分的全球宏观风险因素,但外部风险本身(包括疫情、全球经济、企业和资管机构去杠杆等)还在变化过程中。总体来看,投资者仍需要对风险本身可能出现的变化,保持警惕。基于以上分析,该私募机构在未来一段时间的投资策略上,将保持在股票仓位上的灵活性,为后续各种可能的市场环境留出足够的挪腾空间。在市场和行业风格上,短期内更倾向于偏好内需驱动的行业和板块。 与此同时,私募普遍对于A股市场的中长期表现依旧保持乐观。于翼资产表示,一旦外围市场逐步稳定,三大积极因素将驱动A股市场迎来一波上涨行情。第一,中国是最早控制住疫情的国家,经济恢复正常状态也是最快的,并且中国整体竞争力可能会进一步提升,并将持续吸引全球投资者的关注;第二,相比全球其它经济体,中国货币和财政政策空间较大,未来在积极财政政策和货币政策刺激下,国内经济和资本市场将有良好表现;第三,A股自身估值极具吸引力,一些优质的核心资产已经调整到合理估值的底部区域。

23 2020-03
百亿级私募2月业绩放榜 量化私募领跑

百亿级私募最新月度成绩单近日出炉。据统计,截至2月底,共有38家私募跻身百亿级梯队,2月平均收益率为1.11%,其中67.74%的百亿级私募在2月实现正收益。值得注意的是,由于2月下旬市场波动加剧,百亿级量化私募业绩表现更优。 量化私募业绩领先 根据私募排排网的数据,虽然2月收益为正的百亿级私募占比达67.74%,但是在纳入统计的百亿级私募中,最高收益的为9.11%,最低收益的为-7.7%,首尾相差16.81个百分点,分化非常明显。 不过,同期的量化私募表现不错。数据显示,灵均投资、明汯投资、九坤投资、宁波幻方量化和幻方量化5家百亿级量化私募2月平均收益率均超过2%。保银投资是采用对冲策略的私募,对冲策略可以降低波动、防止净值剧烈回撤,其2月份的平均收益率同样超过2%。 私募排排网研究员刘有华表示,由于空头仓位的存在,采用量化CTA策略的私募基金,在市场大幅下跌时风险暴露为零或者极低,使得产品净值表现非常平稳。而且,如果其选股能力比较突出,一般还能获取较高的正收益率。在目前市场波动较大的背景下,这类产品优势更为明显。 积极看多后市   尽管相较而言,2月份股票策略私募业绩表现略为逊色,但百亿级股票私募调研热情依旧,抄底意愿渐浓。 Choice数据显示,截至3月16日,今年以来共有21家百亿级私募对上市公司进行调研,合计调研330次,涉及个股289只。高毅资产是今年以来调研最勤奋的百亿级私募,调研次数超过40次。 一老牌私募基金总经理认为,海外市场下跌只会影响A股震荡区间的大小,不会改变震荡的格局。因此,若A股受海外市场拖累而跌到震荡区间下轨,是一次不错的低吸机会。 “虽然无法判断全球市场何时会出现拐点,但可以确认何种资产具备较高收益风险比。”少数派投资表示,在美国10年期国债收益率跌破1%的情况下,A股许多资产具有较高性价比。如银行、地产、保险等行业龙头,不仅具有较强的盈利稳定性和成长性,还具有较高的股息率。对于身处低利率甚至负利率环境的外资来说,其长期吸引力非常大。     延伸阅读 收益率旱地拔葱 量化私募业绩大面积飘红 超百亿“聪明钱”抄底ETF 左侧建仓时机或已经到来 爆款基金已经开始亏钱 万人抢"基"或一去不返

23 2020-03
百亿私募逆势布局 如何把握抄底节奏

导读:全球市场不容乐观,私募加仓、建仓的逻辑何在? 图片来源:图虫创意     作者 | 经济观察网 记者 沈述红 随着疫情在全球不断升级,油价闪崩创新低,全球股市也陷入风暴之中。 市场跌跌不休,私募却展现出了非常强烈的逆势加仓抄底信号。数据显示,上周百亿私募加仓意愿强烈,最新仓位指数为86.86%,环比加仓15.47%,其中仓位在八成以上的百亿私募占比高达73.53%,创出年内新高。 伴随着加仓的,还有私募的备案潮。3月份,多家百亿私募逆势布局,备案了多只产品。其中,淡水泉本月已备案14只产品。仅3月17日就完成11只产品的备案;高毅资产也在3月份备案了7只产品。此外,少薮派投资、西藏源乐晟资产、重阳投资、灵均投资等百亿私募3月份均积极备案新的产品, 全球市场不容乐观,上述私募加仓、建仓的逻辑何在?全球市场下跌对A股影响有多大?投资者如何把握建仓节奏和方向?对此,百亿私募人士给出了自己的布局逻辑,并认为中国资产依然有望获得较好的绝对收益。 抄底、建仓意愿强烈 逆势布局备案新品和加仓,是近期不少知名私募的主要动作。 从私募排排网最新公布的百亿股票私募的仓位数据显示,截至上周五,百亿私募的最新仓位指数高达86.86%,环比大涨15.49%,同时,领先同期50亿规模股票策略私募和20亿股票策略私募10%以上。 同期创出仓位指数年内新高的,还有50亿和20亿规模的股票策略私募。 对此,私募排排网研究员刘有华表示,一方面是由于百亿级私募多以价值投资为主,偏向于逆向投资,而且只有在下跌的过程中,才能够拿到足够多的更加便宜的筹码。另一方面,百亿私募青睐的金融等大白马股现在估值已经非常便宜了,往下跌的空间非常有限,这也是吸引私募加仓的原因之一。 伴随着加仓的,还有私募的备案潮。 3月份,多家百亿私募逆势布局,备案了多只产品。其中,淡水泉本月已备案14只产品。仅3月17日就完成11只产品的备案。从产品类型来看,淡水泉投资在3月份备案的14只产品均为信托产品。 从该私募掌门人赵军投资轨迹和习惯来看,其一贯敢于利用市场的恐慌情绪进行逆势布局,并借此实现超越市场的投资收益。 高毅资产也在3月份备案了7只产品,其中不乏与华润信托合作的信托产品。此外,少薮派投资、西藏源乐晟资产、重阳投资等股票策略私募在3月份也纷纷有备案产品的动作。 不仅股票多头,量化百亿私募也积极出手,灵均投资3月份备案8只产品,明汯投资备案6只产品,九坤投资和宁波幻方量化则各自备案2只产品。 百亿私募的布局逻辑 外围股市不容乐观,对A股影响有多大?投资者如何把握建仓节奏和方向?对此,百亿私募人士给出了自己的布局逻辑。 淡水泉投资强调,当前A股市场并无系统性高估值压力,支持市场上行的中长期逻辑并没有被破坏,主要体现在四大方面:一是当前A股市场整体估值水平与全球主要市场和自身历史相比并不存在泡沫;二是国内货币政策空间明显好于海外,政策宽松进一步形成共识;三是再融资新规等支持直接融资的政策导向不断强化;四是未来对抗通胀资产的需求有望上升,在地产调控坚持“房住不炒”的背景下,权益类资产更有吸引力。 少数派投资认为,全球股市大幅下跌,A股却有新的机会。“因为全球疫情相比,中国的疫情控制已经进入收尾阶段;从资产价格上看,A股的估值吸引力高,其他市场不尽相同。疫情的发展很难判断,但是最终会结束,每一次危机都会有新的机会。” 重阳投资也判断,中国资产有望继续强于海外。一旦海外金融市场趋于稳定,中国资产有望获得较好的绝对收益。 “市场价格变化也显示,过去一周,海外市场的去杠杆幅度是历史性的。中国在抗疫中展现出强大的组织动员能力和负责任的大国担当,使全球投资者对中国模式有了更加客观的认识。这些因素都使得包括A股、港股、中国利率债在内的中国资产较海外资产更具吸引力。值得注意的是,港股市场作为离岸金融市场,尽管相对美股表现出了一定的抗跌性,但很大程度上仍受到海外风险资产抛售的影响,表现弱于A股。” 煜德投资则坦言当前国内市场和海外市场环境不同。该私募表示,当前海外市场最大的问题不是疫情,而是金融市场的流动性危机,短时间内大幅度的下跌,叠加过去几年以ETF代表的被动基金规模的大幅增长,导致市场出现明显的流动性挤兑。 “为应对当前局面,可以从行业层面不断优化,减持外需占比高的行业,增持立足内需,成长逻辑不受影响的标的。”   延伸阅读 收益率旱地拔葱 量化私募业绩大面积飘红 超百亿“聪明钱”抄底ETF 左侧建仓时机或已经到来 爆款基金已经开始亏钱 万人抢"基"或一去不返

23 2020-03
年内新成立379只基金 仅剩12只未建仓

随着今年新基金陆续成立,客观反映基金经理对市场行情判断的建仓情况备受关注。《证券日报》记者梳理发现,年内新成立的379只基金中,仅剩12只新基金暂未建仓。从建仓节奏来看,恒天财富研究所认为,2月份建仓节奏多数非常快,而3月份新基金仓位很低,对短期市场比较谨慎。 对此,多家基金经理表示,当前市场波动较大,A股整体已经处于投资价值较大的区间,但短期或面临一定调整压力。从中长期趋势判断来看,A股有较高的配置价值。 在A股市场震荡波动的背景下,公募基金正以创历史纪录的发行速度火速向市场提供“子弹”。据记者早前统计,截至3月17日,不到3个月的时间,公募基金市场新基金合计首募规模已超过4000亿元,创下近20年来的新高。 一般来说,基金在成立后的3个月内会完成建仓,大多数基金是在一个月以内。据《证券日报》记者了解,随着年内新基金的火爆发行,大部分基金已开始快速建仓。 数据显示,截至3月22日,年内新成立的379只基金(A/C份额分开计算)中,已有367只新基金的基金净值开始有所变化,出现了明显的建仓动作,仅剩12只新基金还未“扣动扳机”。 值得注意的是,从建仓节奏来看,恒天财富研究所认为,仅看3月份公募基金建仓情况:3月份总体特征体现为净值波动非常小,这表明仓位很低,对短期市场比较谨慎。对比今年2月份市场情绪高时,建仓节奏多数非常快。 在3月份新基金建仓节奏放缓的同时,记者也发现,受市场行情的影响,今年以来新成立的权益类基金净值表现并不可观。东方财富Choice数据显示,从产品上市首日算起至3月20日,年内新成立的225只权益类基金中(A/C份额分开计算),出现亏损情况的新基金多达181只,占年内新成立权益类基金比例的80.44%。其中亏损最大的达21.87%,亏损在10%以上的共有19只新基金。 事实上,近期受市场突发事件影响,股市震荡下滑。有人说,市场恐慌下跌时往往是新基金建仓的好时机;有人说,在A股市场风险偏好短期承压的前提下,应谨慎加仓。那么,作为资本市场专业投资管理人的基金经理如何看待当前建仓机会、判断后市? 总体来看,基金经理的观点有些许分歧。泰达宏利基金投资副总监刘欣近期表示,当前市场波动较大,A股整体已经处于投资价值较大的区间,接近历史估值低位,对于有定力的长期投资者,未来3年到5年的收益大概率值得期待。 鹏华基金伍旋则表示,拉长时间看,疫情是阶段性的冲击,正常的商业和社会生活会恢复常态,但短时间内疫情控制尚待节后复工的考验,处在喜忧参半的平台阶段。所幸的是,A股市场目前估值水平不高,宏观经济本身就在底部区域,即便短期有调整或者表现不佳,往下调整的幅度有限。   延伸阅读 收益率旱地拔葱 量化私募业绩大面积飘红 超百亿“聪明钱”抄底ETF 左侧建仓时机或已经到来 爆款基金已经开始亏钱 万人抢"基"或一去不返

23 2020-03
中国证监会副主席李超回应市场热点 外部环境不会改变我国资本市场平稳向好趋势

□当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80%,高比例质押上市公司数量比高峰时期下降三分之一 □上市公司复工率超过98%,中小公司员工返岗超过80% □外资占流通市值比重不超过4%,交易占比不大,外资流动没有颠覆性、根本性的冲击 □证监会对创业板改革进行了研究论证,并在一定范围内征求了意见,相关工作正有序推进 中国证监会副主席李超昨日表示,A股市场春节后开市以来,相关部门发挥市场机制作用,不做行政干预,市场自我调节功能得到较好发挥,与境外资本市场相比,A股市场展现了较强的韧性和抗风险能力。 国务院新闻办公室昨日举行新闻发布会,介绍应对国际疫情影响,维护金融市场稳定的有关情况。李超是在此次发布会上作出上述表示的。他针对A股市场运行、境外市场波动的影响、上市公司复工复产、外资流动、市场资金杠杆水平、创业板改革等市场关注的热点问题进行了介绍。 李超表示,近期新冠肺炎疫情在多个国家扩散、蔓延,国际金融市场巨幅调整。与境外资本市场相比,我国资本市场运行总体平稳,A股展现了较强的韧性和抗风险能力,股票市场波动相对较小,投资者行为更加理性。目前A股市场流动性合理充裕,估值处于历史低位,总体看,外部环境的影响是阶段性的,不会改变我国资本市场运行平稳向好的趋势。 他说,我国资本市场稳定性相对较强的局面,既得益于金融供给侧结构性改革,也得益于提前布局、下“先手棋”,采取了一系列积极有效风险缓释措施。权威统计显示,市场资金杠杆水平显著下降,当前杠杆资金总量与2015年高峰时相比下降了80%;股票质押风险主要指标向好,高比例质押上市公司数量比高峰时期下降了三分之一;今年前两个月,交易所市场股票、债券累计融资约1.3万亿元。 李超分析,从A股市场的内在结构看,市场整体估值较低,目前上证综指的市盈率不超过12倍,上证50市盈率不到9倍,无论与境外市场横向比较,还是与A股市场的历史纵向比较,都处于较低水平,A股流动性充裕,风险相对较低;从宏观经济环境看,中国的疫情防控与境外相比处于不同阶段,疫情对A股市场的影响正在逐步消化,企业逐步复工复产,中国宏观经济存在快速恢复的基础。 根据证监会3月上旬针对2700家上市公司进行的快速调研,上市公司的复工率已经超过98%,高于全国平均水平;中小型上市公司的员工返岗数量超过80%。 李超还介绍了近期境外资金流入流出A股市场的情况。他说,国际金融市场的波动对我国金融市场存在影响是必然的,也是正常的。这种直接影响主要存在于两个方面:一是对投资者心理的影响,二是资金流动层面的影响。他判断,境外金融市场剧烈波动对我国资本市场的影响是阶段性的、可控的;外资流动对A股市场有扰动,但没有颠覆性、根本性的冲击。 证监会统计,近一个月外资流出规模相对较大,变动较为明显,今年以来外资净流出累计规模在200多亿元人民币。目前外资占A股流通市值的比例不足4%,交易占比也不大。 李超强调,资本市场改革开放的工作不会受疫情影响。目前,证监会已经对创业板改革进行了研究论证,并在一定范围内征求了意见。创业板改革将重点抓好注册制改革主线,并在发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度方面作出改革安排,相关工作正在有序推进。 他还透露,证监会将按照已经公布的资本市场“深改12条”,稳步推进注册制改革、提升上市公司质量、改进和强化中介机构服务质量、保护投资者权益、创造更加有利于中长期资金入市的环境。在开放方面,围绕市场开放、机构准入两个重点开展工作,继续稳妥扩大可投资的范围和品种。

23 2020-03
“A股第一网红”李大霄被监管谈话?或与这件事有关

3月21日,网络上流传一份《深圳证监局关于对李大霄采取监管谈话措施的决定》文件。 该决定书指出,李大霄作为英大证券分析师,通过新浪微博、微信公众号发表言论提供证券市场投资分析意见, 部分投资分析意见未能提供研究报告依据,未能充分遵循客观、专业、审慎原则 ,以音频形式发布的证券研究报告未载明具备证券投资咨询业务资格的说明、署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码等事项。 深圳证监局指出,上述行为违反《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第十条等相关规定, 决定对李大霄采取监管谈话措施 ,请于2020年3月20日携带有效的身份证件到深圳证监局接受监管谈话。 李大霄未正面回应媒体 据多家媒体报道,在媒体记者电话联系李大霄后,对方要么直接不正面回应并挂断电话,要么电话根本无法接通。 图片来源:李大霄微博 截至目前,深圳证监局网站上尚未公布相关的决定。但是有媒体从知情人士处了解到, 网传文件截图内容属实,但并不知道是从何途径流出。 根据业内不成文规定,证监系统在处理针对个人的处罚信息时,综合考虑到多种因素,并不一定都会在证监系统网站进行公开。 A股第一“网红”经济学家 李大霄是英大证券首席经济学家,曾多次在上证3000点以下时给市场定义成“婴儿底”、“钻石底”等各种底,近期又新喊出“爱国底”、“战役底”、“筑牢3000点地平线”等口号,是被股民熟知的财经界网红大V之一。 李大霄长期坚持在自己的微博和微信公众号上发表对股市的评论内容, 目前其微博拥有多达576万粉丝,是名副其实的大V。 图片来源:李大霄微博首页 在其微博的介绍页中,仍然注明有“钻石底亮晶晶,地球顶沉甸甸,婴儿底抱紧紧。做好人,买好股,得好报。”同时,也注明他的毕业院校:华南理工大学 (1980年)。 图片来源:李大霄微博 李大霄本人3月5日转载一篇访谈显示,他于1980年代毕业于华南理工大学、工科学历背景 ,1990年代初成为A股早期投资者,拥有深圳1号股东代码 。1997年,李大霄进入东莞证券工作,半年后离开。2008年,44岁的李大霄进入英大证券, 成为英大证券的研究所所长、首席经济学家。 “股神”变“反向指标” 真正让李大霄在A股市场上的成名是在2009年2月,当时沪指还在2000点上下徘徊,李大霄发文《A股市场融冰之旅已经启程》,认为1664点后“A股市场稳定的基础已经形成”,因此他也被不少人称为“股神”。 不过,之后的李大霄似乎有刻意玩噱头博眼球的嫌疑,其经典语录就包括: ·当赞美之音不绝于耳,股市的顶端渐渐成立,而每到意见最大时,股市底部往往悄然而至! ·如果说2008是狂风暴雨,2012就是和风细雨,而2013仅仅是毛毛雨中的毛毛雨! ·投资是一场比赛,比马拉松比赛时间更长,将来告诉你的孙子,爷爷若干年前给你买了一个 “李嘉诚”“巴非特”,留给你做创业的资本或生活的保障,而不是若干年前给你买了一堆股票,但它不见了。 ·我怕被人追杀 但现在我敢告诉大家可以买股票。 ·紧跟汇金走,吃喝啥都有!从2012年整年的市场来看,非常像一颗钻石,2132点,就是这个阳线实体的下面,1949点就是这个“十字心”的最低点,也就是2132点是钻石底,1949点是钻石尖! ·我依稀闻到了小牛身上的淡淡的气味,隐约看见了小牛的朦胧身影,听到了小牛在山间漫步的声音!也许牛还小,也许牛身上的担子太重,也许还需要给一点时间让它长大,但毕竟熊已老,仅仅是浪漫联想! 图片来源:摄图网 ·6124点时充满泡沫,当时购进股票就像买棉花,而1664点及2132点处泡沫被压缩了,此时购进优质股票就像买进了压缩饼干! ·很多人,若干年后,摸着大牛股的小腿,只能含着泪水说:我曾经在钻石底抱过你一会儿。 由于他发表这些观点的时机大多与大盘走势相悖,因此被众多股民笑称为“反向指标”“李大嘴” 。一旦他出来发声,股民们就会在各大论坛高呼:“李大霄出来发言了,明天开盘就跑!” 就连他这次被监管谈话的消息,也有一堆股民在下面发牢骚: 图片来源:李大霄微博 违反多项监管规定 根据上述监管谈话措施决定中提到的李大霄违反的相关规定,经查阅如下: 《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第十条为:证券基金经营机构各部门、各分支机构和各层级子公司(以下统称下属各单位)负责人负责落实本单位的合规管理目标,对本单位合规运营承担责任。证券基金经营机构全体工作人员应当遵守与其执业行为有关的法律、法规和准则,主动识别、控制其执业行为的合规风险,并对其执业行为的合规性承担责任。下属各单位及工作人员发现违法违规行为或者合规风险隐患时,应当主动及时向合规负责人报告。 《发布证券研究报告暂行规定》第八条为: 证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告,应当载明下列事项: (一)“证券研究报告”字样; (二)证券公司、证券投资咨询机构名称; (三)具备证券投资咨询业务资格的说明; (四)署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码; (五)发布证券研究报告的时间; (六)证券研究报告采用的信息和资料来源; (七)使用证券研究报告的风险提示。 第十九条 鼓励证券公司、证券投资咨询机构组织安排证券分析师,按照证券信息传播的有关规定,通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体,客观、专业、审慎地对宏观经济、行业状况、证券市场变动情况发表评论意见,为公众投资者提供证券资讯服务,传播证券知识,揭示投资风险,引导理性投资。 第二十条 证券分析师通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体以及报告会、交流会等形式,发表涉及具体证券的评论意见,或者解读其撰写的证券研究报告,应当符合证券信息传播的有关规定以及下列要求: (一)由所在证券公司或者证券投资咨询机构统一安排; (二)说明所依据的证券研究报告的发布日期; (三)禁止明示或者暗示保证投资收益。 而在今日李大霄的微信公众号文章《第八百七十三期—A股市场曙光初步显现》中, 已经明确标注了证券投资咨询业务执业证书编号。 图片来源:李大霄微信公众号 从该微信公众号近期发布的文章来看,从3月18日开始至今,每天的文章均标注了证券投资咨询业务执业证书编号, 而之前的文章均未标注。这一变化或与被采取监管谈话措施有关。 【推荐】重磅报告!百位经济学家预判2020经济和投资趋势 购买方式: 第一步: 扫描下面的付款码付款: 如果购买 尝鲜版 (可以看本报告前两部分,“宏观经济信心”和“宏观经济指标”), 请扫码支付19元。 如果购买 完整版 (可以看报告5个部分的全部内容), 请扫码支付29元。 (如您是客户端用户,请将本文分享到微信打开,或保存图片/截图在微信打开,再在微信客户端进行支付。) (微信付款码) 第二步: 添加网易财经官方微信获取报告(如遇交易问题,也可直接添加小仙女微信转账支付) 完成付款后,请扫描下面的二维码,添加网易财经官方微信“后厂村小仙女”,把付款成功的截图发给小仙女,收到截图后,小仙女会立即发送报告给您。 (特殊提示:如您在晚11点-早7点之间下单,可能会遇到延迟回复的情况,仙女也需要休息哦~)    

20 2020-03
收益率旱地拔葱 量化私募业绩大面积飘红

近期全球市场异常波动,不仅拖累A股,还引发了国内商品期货市场部分品种持续大幅下跌。在此背景下,国内不少量化私募产品却在市场的剧烈波动中逆势逞强,有产品近一个月大赚近70%。 逾六成产品近1月实现正收益 来自私募排排网的国内量化私募产品业绩监测数据显示,截至3月19日,按照最新一次产品公布净值计算,在该机构监测的四大类量化对冲策略(宏观策略、管理期货、相对价值、复合策略)合计3177只证券私募产品中,有2013只产品在最近一个月实现正收益,占比达63.36%。其中,有230只产品在近一个月实现了超过20%的高额收益,收益率最高的某量化私募产品最近一个月大赚69.36%。 不少近期收益率表现优异的量化私募,在前期市场运行平稳的状态中业绩表现平平,反而在最近国内外市场的同步剧烈波动之中实现了投资收益的“旱地拔葱”。如某量化私募春节之前的收益率基本在±5%左右波动,整体表现乏善可陈;但在2月之后迎来一轮净值曲线的急速拉升。截至最新一个净值公布日,其最近一个月和今年以来的收益率分别高达66.16%和83.45%。 即便是纯股票现货量化私募,也有少数类似量化择时、市场中性策略的量化私募产品在近期取得了小幅正收益。某量化私募机构向中证君提供的一份A股量化产品收益率曲线显示,自2月下旬A股震荡走弱以来(同期欧美股市开始剧烈下跌),该量化择时产品整体获得了接近4%的正收益。 未来产品需更多样化 上海宽桥金融首席投资官唐弢表示,今年以来,公司旗下多数量化产品均实现了较好投资收益,尤其量化CTA产品的收益率表现更好。整体而言,在2月以来的全球及国内市场大幅波动中,纯对冲、CTA策略表现较好,趋势策略相对难做。纯对冲量化策略整体表现较好的主要原因是今年市场成交量有所放大,因子的有效性较为明显。而CTA策略表现突出则是由于商品期货市场受原油下跌影响,大量品种整体走出单边下跌行情,趋势性比较明显。相对而言,A股股票市场起伏较大,反而对趋势策略不利。此外,唐弢还指出,在金融市场出现罕见异常波动的情形下,量化投资机构更需要让产品更多样化。通过不同逻辑、不同市场、不同产品的策略叠加,来互相对冲投资风险。 上海国富投资创始人陈海峰介绍,公司旗下量化中高频股票策略和股指CTA策略近期表现较突出。相对而言,指数增强策略因为始终需要维持很高的仓位,其收益随市场波动较大。在市场异常剧烈波动阶段,量化策略在设计时就应当侧重以控制整体风险为主,在模型设计阶段做好压力测试。 象限资产投资总监杨少芬表示,公司研发的量化策略主要是基于人工智能的管理期货策略,即运用机器学习技术生成预测模型,基于统计学习技术,通过市场信息开发出自适应性策略。今年以来公司旗下的产品运行情况显示,该策略模型不仅能在市场趋势明显的时候为产品带来显著收益,同样适用于市场短时间内上下窄幅波动期,以及不具备明显趋势性的时期。 在今年传统多头策略表现欠佳的背景下,量化投资产品体现出自身优势。量化私募人士表示,量化产品在去年与今年表现都比较平稳,体现了量化策略的一个特点,即它的稳定性较主观多头要强,尤其是在市场风险前的防御能力更加突出。     延伸阅读 A股市场大幅震荡 逾百亿资金借道ETF流入A股 百亿私募密集备案新产品 逆市布局看好中国资产 市场震荡 主动权益新基金谨慎建仓

19 2020-03
百亿私募密集备案新产品 逆市布局看好中国资产

证券时报记者 赵婷 全球市场巨震,百亿私募筹集“新子弹”整装待发。一天就有多家百亿私募完成十余只产品备案。仓位数据显示,四成百亿私募的仓位在80%以上。不少私募表示要把握危机中蕴藏的新机会,看好包括港股在内的中国资产。 百亿私募密集上新 一日十余只产品备案 市场恐慌情绪蔓延,有不少百亿私募逆市布局,短期多只产品密集备案。基金业协会公示信息显示,3月17日,多家头部私募密集备案产品。其中,淡水泉投资备案产品数量最多,1天集中完成了11只产品的备案,不过这些产品大多是在2月份成立的。除了淡水泉,还有少薮派投资备案了一只“少薮派130号私募证券投资基金”, 上海明汯备案了“明汯稳健增长专项8号私募证券投资基金”。和聚投资也有一只产品备案。兴全基金原总经理杨东掌舵的宁泉资产也在当日备案了“宁泉致远38号私募证券投资基金”。 3月份,百亿私募上新依然比较积极。凯丰投资有7只产品备案,高毅资产也有7只产品备案,少薮派备案了5只产品,重阳投资也有2只产品备案。 “产品往往是好做不好发。市场情绪的确影响到了私募产品的销售,一些大私募近期的销量也不如以往。不过,客户的赎回情况比较稳定,一些客户表现出了明显的抄底意愿。”沪上某券商渠道人士表示。 从仓位来看,百亿私募在下跌中还有加仓操作。私募排排网组合大师仓位数据显示,截至3月6日,百亿私募仓位指数为76.22%,环比上周大幅加仓3.37个百分点,这已经是该指数连续第四周加仓。具体来看,39.6%的百亿私募仓位在八成以上,51.49%的百亿私募仓位在五到八成之间,另有8.91%的私募仓位在二到五成之间。 整体来看,股票私募仓位在68.95%,环比上周小幅降低0.44个百分点,终结了连续三周的持续加仓,有41.33%的股票私募仓位大于八成,36.98%的私募仓位介于五到八成之间,另有8.16%的私募仓位低于二成。 看好中国资产表现 港股已到历史底部 对于近期的全球市场的动荡,不少知名私募表示,和海外市场相比,A股相对抗跌。一旦海外市场趋于稳定,中国资产有望率先崛起,但也有私募提示中短期依然需要警惕风险。 少薮派投资表示,海外股市因为疫情引发大幅下跌,A股有自身的特点。和全球疫情相比,中国的疫情控制已经进入收尾阶段。从资产价格上看,A股的估值吸引力较高。疫情后续如何发展很难判断,但最终会结束,每一次危机都带来新的机会。 重阳投资认为,中国资产有望继续强于海外。在这一轮全球股市动荡中,A股相对表现较好,是因为一方面中国近年来一直坚持做“困难”的事情,即防范化解重大金融风险。同时,中国采取有力措施率先控制住疫情,正在恢复正常的生产生活秩序。中国在抗疫中展现出强大的组织动员能力和负责任的大国担当,使全球投资者对中国模式有了更加客观的认识。这些因素都使得包括A股、港股、中国利率债在内的中国资产较海外资产更具吸引力。一旦海外金融市场趋于稳定,中国资产有望获得较好的绝对收益。 凯丰投资认为,短期市场流动性可能出现问题,市场容易出现踩踏。港股由于被美股拖累,目前估值已经接近历史底部。建议在有空头保护的情况下,适度左侧持有主营业务受海外影响较小的低估值公司。 世诚投资则对A股表示谨慎,认为A股市场已计入了大部分的海外疫情影响,但还没有完全计入短中期风险,或者说还没有到可以无顾虑地提升风险偏好的阶段。在具体的行业或者风格取舍上,世诚投资将短期目光聚焦在两个方向上,一是受益于传统基建的行业比如地产建筑建材等,另一个是受益于新基建的医药医疗服务行业。  

19 2020-03
百亿元级证券私募数量高达38家 21家2月实现正收益

2月份A股上演过山车行情,各周期板块走势疲软,但科技板块则相对坚挺。 在这一局面下,证券私募业绩如何?据《证券日报》记者了解,截至2月底,跻身百亿元级(管理规模)阵营的证券私募基金已多达38家;从收益率来看,在有业绩统计的31家百亿元级私募中,2月份平均收益率为1.11%,21家收益率为正。此外,在获得正收益的百亿元级私募中,量化策略私募全部实现正收益。 私募排排网研究员刘有华告诉《证券日报》记者,量化策略的私募基金,由于特有的空头仓位存在,在市场指数大幅下跌时,风险暴露为零或极低,使得产品净值表现非常稳健,同时,由于选股能力突出,多数量化策略产品还能获得正收益;量化策略产品在市场波动较大时更能体现出优势。 ??21家百亿元级私募 ????收益率首尾相差16.81% 《证券日报》记者根据私募排排网发布的最新数据梳理发现,截至2月底,国内共有38家证券私募管理规模超过百亿元,但有净值更新的为31家,2月份平均收益率为1.11%,其中,股票多头策略平均收益率为1.76%。虽然2月份收益为正的百亿元级私募仅有21家,但仍然占到了净值更新的31家私募的67.74%,其中,最高收益率为9.11%,最低收益率为-7.70%,首尾相差16.81%。 从排名来看,融葵投资旗下产品在2月份表现最突出。资料显示,融葵投资成立于2015年3月25日,目前主要涉及的投资品种为期货和股票,公司基于基本面数据判断价格趋势,主要采取趋势跟踪策略,根据投资者需求并结合市场情况,配合采用跨期、跨品种套利。 记者进一步梳理发现,在实现正收益的百亿元级私募中,按照策略分类来看,量化策略全部实现正收益。灵均投资、明汯投资、九坤投资、宁波幻方量化和幻方量化,5家百亿元级量化私募在2月份平均收益率均超过2%,此外,股票多头策略私募中的高毅资产、融葵投资、盘京投资、星石投资、源乐晟资产2月份的平均收益也均超2%。 刘有华向记者表示,量化策略的私募基金由于特有的空头仓位而实现了稳健收益,量化策略产品在市场波动较大时更能体现出优势。“由于特有的空头仓位存在,在市场指数大幅下跌时,风险暴露为零或极低,使得产品净值表现非常稳健,同时,由于选股能力突出,多数量化策略产品还能赚取不少正收益。” ?年内百亿元级私募 ????合计调研330次 虽然叠加春节假期与疫情影响,但百亿元级私募在年后的调研热情不减。截至3月16日,今年以来共有21家百亿元级私募机构对上市公司进行了调研,合计调研330次,涉及289只个股。 记者梳理发现,高毅资产是今年以来调研“最勤奋”的百亿元级私募,调研次数超过40次。 此外,景林资产、盘京投资、凯丰投资、敦和资产、淡水泉、星石投资等百亿元级私募的调研次数也均超过30次。值得注意的是,海康威视、迈瑞医疗成为了百亿元级私募关注度最高的个股。 从百亿元级私募调研板块分布来看,在其调研的289只个股中,主板、中小板、创业板的个股数量分别是37只(占比12.80%)、120只(占比41.52%)和132只(占比45.67%)。 从调研标的来看,今年以来,有260家私募机构参与对迈瑞医疗的调研,表现出对其极大兴趣。此外,博雅生物、中科创达、亚光科技、纳思达等上市公司,也获得了超过90家私募机构的调研。 淡水泉投资表示,当前A股市场并无系统性高估值压力,支持市场指数上行的中长期逻辑还存在。当前A股市场整体估值水平与全球主要股票市场相比并不存在泡沫,而国内货币政策空间明显好于海外市场,政策宽松进一步形成共识;基于未来对抗通胀资产的需求有望上升,在地产调控坚持“房住不炒”背景下,权益类资产将更有吸引力。  

19 2020-03
市场震荡 主动权益新基金谨慎建仓

3月初以来,全球股市受疫情冲击开启“抛售”模式,A股波动加大。新成立的主动权益基金有的开始逐渐建仓,不过,建仓速度比2月份已经谨慎很多。 新基金建仓节奏较为实际地反映了基金经理对市场的预期。Wind数据显示,截至3月17日,3月以来共成立18只主动型权益基金,14只基金已开始建仓。 从净值变动情况来看,截至3月17日,易方达高端制造、东方红启东三年持有、农银汇理策略趋势、九泰天辰量化等4只基金净值仍为1元;工银瑞信消费行业、嘉实回报精选、民生加银龙头优选、汇添富中盘积极成长、国投瑞银港股通价值发现、海富通科技创新、诺安新兴产业、平安科技创新、华商科技创新、华安科技创新、兴全优选进取三个月、惠升惠民、泓德德泽、广发价值优势等14只基金的净值均已发生变化,显示这些新基金已有一定仓位,不过多数基金净值波动较小。其中,汇添富中盘积极成长3月17日的净值为1.0002,诺安新兴产业净值为0.9997,嘉实回报精选的净值为0.9981。 相比之下,2月份成立的主动型权益基金建仓节奏较为激进,部分新基金目前净值跌幅较大。Wind统计数据显示,截至3月17日,创金合信鑫益成立以来下跌5.51%,建信科技创新成立以来下跌11.69%。而2月10日成立的鹏华价值成长3月17日净值为0.9953,表现较为稳定。 泰达宏利基金投资副总监刘欣表示,当前市场波动较大,A股整体已经处于投资价值较大的区间,接近历史估值低位,对于有定力的长期投资者,未来3到5年的收益大概率值得期待。 对于后市,安信基金表示,在海外疫情未得到有效控制前,A股市场风险偏好不可避免地受到冲击,短期或面临一定调整压力。不过,随着全球疫情逐步得到控制,A股将回归正轨。科技股走势将分化,将进入业绩和估值的校准期,基本面良好的标的将获得市场青睐。 对于后市的建仓策略,有基金经理表示会根据市场走势择机逐步增加至合同约定仓位。上海一位绩优基金经理管理的新基金2月份成立,目前处于建仓期。他表示,从6个月的中期角度看,市场可能仍会处在震荡之中,经济会逐渐恢复,但流动性也会收紧,市场存在结构性机会。预计三季度经济将企稳并重回较高增长的轨道,股市预计会短期反弹,但反转要到下半年。后市的具体操作将以选股为主,坚持基本面分析,不追热点,不追高估值。  

16 2020-03
非法集资50亿!四川汇通骗局曝光 2名实控人仍在逃

日前,四川汇通担保庞氏骗局案终于有了结果。2019年12月6日该案一审宣判。近期,该案判决结果正式对外公布。 四川省规模最大的民营担保公司之一——汇通信用融资担保有限公司的高管在2014年7月集体失联引起了行业震动。在汇通担保出事之后,安信、恒盈、融缘、环福、富民行、宇鑫汇等近百家四川担保或理财公司频频爆发债务危机。 当时有人向公安机关举报,汇通信用融资担保有限公司及其关联公司大量吸收群众投资资金,涉及金额巨大,现已无法返还,且公司主要负责人杨志刚、刘玉英失联,随后警方迅速介入调查。 两年后,汇通公司集资诈骗、非法吸存等案件开始初审,2019年12月6日该案件一审宣判。近日,该公司非法吸收公众存款、骗取贷款案终于有了结果。 值得一提的是,实际控制人杨志刚、刘玉英两人目前潜逃,我国已通过国际刑警组织发布“红色通缉令”,全球抓捕两人。 非法集资高达50.33亿元 判决书介绍,汇通公司于2004年5月注册成立,注册资本1亿元,法定代表人杨志刚(在逃),经营范围为贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保等担保类业务。 2009年9月,在不具备履约能力的情况下,为扩大经营规模和处理坏账,汇通公司实际控制人杨志刚(在逃)与该公司董事刘玉英(在逃)等人决定成立平台公司对外吸资。 从2009年10月起,先后成立成都融缘资产管理中心(以下简称:融缘中心)、成都盈泽丰投资有限公司(以下简称:盈泽丰公司),并控制了成都钧安投资管理有限公司、四川省德天通讯技术开发有限公司 等10余家“空壳公司”,以高额利息为诱饵,向社会不特定群众宣传公司实力强大、投资有保障,通过公司员工介绍或虚构投资项目,由汇通公司提供担保,经投资理财类公司居间,向社会不特定群众进行非法集资。 据悉,杨志刚、刘玉英注册成立融缘中心,以汇通公司内部员工为集资对象,以月息2%吸引员工投资,鼓励员工对外吸收资金存入融缘中心,以月息2%吸引社会公众存款,并对介绍员工按照客户存入资金的2‰按月进行奖励。并将汇通公司中层以上干部吸收资金进入融缘中心与工资挂钩进行考核,每月公司只发放每月工资的40%。如融资任务完成后,年终就补足剩余的部分。另外融缘中心还有额外的千分之二的奖励,这个是在年薪考核之外的奖励。目标考核任务要求的融资全部打到融缘中心和盈泽丰公司账上。 至案发前,该平台共向1500余家企业及个人(含出资代表人)非法集资人民币50.33亿余元(2009年集资情况因账目缺失未统计),主要用于向集资人支付本金及利息、违法放贷、向公司员工发放提成及奖金等。 上市计划致庞氏骗局败露 之后的几年里,该公司的高管并没有就此罢手。2012年2月,杨志刚想要成立汇通金控公司,目的是为了把“汇通系”做大做强,争取上市。而这一上市计划被称为“远航计划”。 汇通公司在并不具备吸收公众存款经营资质的情况下,杨志刚与刘玉英、孙康、谢应杰等汇通公司董事会成员决定成立平台公司对外吸收资金,以补足股东不实出资及处理从事担保业务产生的呆坏账。 2012年3月,汇通公司成立成都盈泽丰投资有限公司,并安排姚艳担任盈泽丰公司法定代表人。同期,汇通公司组建资金运营部,并由被告人李添齐担任资金运营部总经理,全面负责盈泽丰公司、融缘中心的日常业务,负责民间融资的资金调配和管理。 汇通公司以高利为诱惑,吸引社会公众向盈泽丰公司、融缘中心直接存入资金,或以其控制的十余家空壳公司为用资主体,虚构项目,并以汇通公司提供担保,借助第三方投资理财类公司居间,面向社会公众吸收资金。 实施远航计划过程中,盈泽丰公司共计向汇通公司充实货币资金共计10.2亿余元,用于处理汇通公司弥补股东出资不实及处理呆坏账。 据上海证券报报道称,汇通公司于2013年准备在香港上市,同时公司高管要求财务部对近三年的财务进行规范、调整,把不符合相关财务规定的挂账、坏账等处理。其具体做法是把很多资金缺口从融缘中心、盈泽丰公司等借钱来填补,以达到规范账目的目的。 然而,该上市计划也导致汇通公司资金缺口越来越大,迫使融缘中心、盈泽丰公司等平台公司不断努力对外拉资金,最终致资金链断裂。 汇通公司“远航计划”以失败告终,经鉴定,2010年1月1日至2014年7月31日,融缘中心累计非法集资25亿余元,累计支利息4亿余元,累计退还集资款23.2亿余元,未退还集资款金额为1.8亿余元,非法集资共涉及1370人、69家公司。 成都市中级人民法院认为,自2010年开始至案发前,汇通公司通过融缘中心和盈泽丰公司以高息为诱惑从社会吸收资金共计50.33亿元,吸收资金主要用于高风险的对外放贷,以赚取利差,其自有资金明显不足以维系资金运作,也不具有相应担保能力。 同时,在对外吸收资金的过程中,汇通公司利用其控制的无实际经营的空壳公司,以虚假项目骗取集资群众向空壳公司投入资金,行为明显具有欺骗性,系使用诈骗手段非法集资。 最终,汇通信用融资担保有限公司因犯集资诈骗罪,犯非法吸收公众存款罪等,数罪并罚,决定执行罚金七千二百万元;四川恒盈投资理财信息咨询有限公司犯非法吸收公众存款罪,判处罚金二千万元。 被告人李某犯集资诈骗罪,犯非法吸收公众存款罪等,决定执行无期徒刑,剥夺政治权利终身,并处没收个人全部财产。被告人谢某某犯集资诈骗罪、犯非法吸收公众存款罪等,数罪并罚,决定执行有期徒刑二十年,并处罚金一百五十万元。 同时,数十位公司相关人员受到不同程度法律制裁。 【推荐】重磅报告!百位经济学家预判2020经济和投资趋势 购买方式: 第一步: 扫描下面的付款码付款: 如果购买尝鲜版(可以看本报告前两部分,“宏观经济信心”和“宏观经济指标”),请扫码支付19元。 如果购买完整版(可以看报告5个部分的全部内容),请扫码支付29元。 (如您是客户端用户,请将本文分享到微信打开,或保存图片/截图在微信打开,再在微信客户端进行支付。) (微信付款码) (支付宝付款码) 第二步: 添加网易财经官方微信获取报告(如遇交易问题,也可直接添加小仙女微信转账支付) 完成付款后,请扫描下面的二维码,添加网易财经官方微信“后厂村小仙女”,把付款成功的截图发给小仙女,收到截图后,小仙女会立即发送报告给您。 (特殊提示:如您在晚11点-早7点之间下单,可能会遇到延迟回复的情况,仙女也需要休息哦~)    

16 2020-03
有人离场有人进场 私募短期策略现分歧

春季已到,正是私募调仓的密集期,却遭遇原油价格大跌及海外疫情蔓延,市场波动加剧。对于后市,私募该如何布局? 七成私募短期看空 近期私募对短期走势出现分歧。“3月以来部分私募已经采取减仓、调仓等方式来规避风险,我上周也把仓位降到了五成左右。”沪上一位私募基金经理透露,上周原油价格大跌,A股震荡幅度加大,他已将前期涨幅较多、把握性不大的个股进行了减仓,保留了部分跌幅较少以及坚定看好的个股。 私募排排网的调查结果显示,71.15%的受访私募认为,A股后市可能优于其他资本市场,但在外围市场冲击下短期难言独立行情。其余28.85%的私募认为,虽然疫情蔓延使全球下半年经济充满高度不确定性,但是中国已经提前出手加大传统基建和“新基建”领域的投入力度,保证经济稳中向好。并且,从估值水平来看,A股依旧是全球权益投资的价值洼地,所以有望走出独立行情。 世诚投资对短期内A股市场走势趋于谨慎,认为A股受美股和全球市场波动的影响正在加大,随着外资持股比例上升,未来两者的相关性还会继续上升,后续将关注拥有足够深护城河的部分消费品公司,以及“新基建”中的新一代信息技术及医疗服务行业。 中欧瑞博合伙人、对冲交易部总监黄松杰也认为,近两年海外资金对A股的持仓占比和影响正在逐步加大,因此A股整体而言较难走出独立行情。但由于中国的疫情防控形势持续向好,因此A股表现将强于海外股市。 另外,数据显示,聪明钱的分歧也在加大。周一北向资金净流出143.19亿元,创历史新高。而周二北向资金净流入30.96亿元,周三北向资金又净流出74.65亿元。 百亿级私募相对更乐观 有人离场,也有人进场。有的机构看到的是风险,有的机构看到的是机会,其中百亿级私募似乎对A股更有信心。 在东方港湾董事长但斌看来,A股在疫情的冲击下,仍表现出明显韧性,原因在于中国经济具备足够的韧性,而且主板市场的估值水平依然处于底部区域,大跌的概率极小,A股将迎来长牛、慢牛。 “2020年我们不断见证历史,从国际油价创历史单日最大跌幅,到美股一周内两次触发熔断。短短半个月,市场深度担忧全球陷入通货紧缩的可能性。” 少数派投资表示,这种担忧更多存在于日、欧等发达国家,中国目前在货币和财政政策上有更大的空间,因此中国资产将来会是全球资产的避风港。 明达资产刘明达也表示,上证50、沪深300的估值在全球市场上最为便宜。因疫情引起的市场下跌是逢低吸纳的良机,可聚焦于5G领域内新服务和娱乐板块的增长空间。 星石投资分析称,目前国内疫情防控形势持续向好,中国的很多做法也为其他国家提供参考模板。“我们对疫情防控有信心,后续需求将逐步恢复,资本市场长期向好趋势不变。”   延伸阅读 一季度基金发行创历史新高 权益类基金占66% 债券牛市或延续 公募债基看好“固收+”投资机会 年金养老金产品逆势走强 长线布局标的浮出水面

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